来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，欧圣电气发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为19.81亿元，同比增长12.29%；归母净利润为1.05亿元，同比下降58.77%；扣非归母净利润为1.02亿元，同比下降57.77%；基本每股收益0.41元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为5.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧圣电气2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.81亿元，同比增长12.29%；净利润为1.04亿元，同比下降58.79%；经营活动净现金流为-4232.59万元，同比下降111.5%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为19.8亿元，同比增长12.29%，去年同期增速为45.05%，较上一年有所放缓。
项目202312312024123120251231营业收入（元）12.16亿17.64亿19.81亿营业收入增速-5.27E.05.29%
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1亿元，同比大幅下降58.77%。
项目202312312024123120251231归母净利润（元）1.75亿2.53亿1.05亿归母净利润增速8.43D.94%-58.77%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1亿元，同比大幅下降57.77%。
项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）1.61亿2.42亿1.02亿扣非归母利润增速18.45P.22%-57.77%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.29%，净利润同比下降58.79%，营业收入与净利润变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）12.16亿17.64亿19.81亿净利润（元）1.75亿2.53亿1.04亿营业收入增速-5.27E.05.29%净利润增速8.43D.94%-58.79%
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.7亿元、2.5亿元、1亿元，同比变动分别为8.43%、44.94%、-58.79%，净利润较为波动。
项目202312312024123120251231净利润（元）1.75亿2.53亿1.04亿净利润增速8.43D.94%-58.79%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.27%，营业收入同比增长12.29%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202312312024123120251231营业收入增速-5.27E.05.29%应收账款较期初增速26.57H.392.27%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.67%、10.91%、12.85%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）1.3亿1.92亿2.55亿营业收入（元）12.16亿17.64亿19.81亿应收账款/营业收入10.67.91.85%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长140.93%，营业成本同比增长21.07%，存货增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231存货较期初增速-20.11Q.080.93%营业成本增速-13.28H.94!.07%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长140.93%，营业收入同比增长12.29%，存货增速高于营业收入增速。
项目202312312024123120251231存货较期初增速-20.11Q.080.93%营业收入增速-5.27E.05.29%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.29%，经营活动净现金流同比下降111.5%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）12.16亿17.64亿19.81亿经营活动净现金流（元）2.58亿3.68亿-4232.59万营业收入增速-5.27E.05.29%经营活动净现金流增速80.88B.93%-111.5%
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）2.58亿3.68亿-4232.59万净利润（元）1.75亿2.53亿1.04亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.405低于1，盈利质量较弱。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）2.58亿3.68亿-4232.59万净利润（元）1.75亿2.53亿1.04亿经营活动净现金流/净利润1.471.45-0.41
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.47、1.45、-0.41，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）2.58亿3.68亿-4232.59万净利润（元）1.75亿2.53亿1.04亿经营活动净现金流/净利润1.471.45-0.41
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.9%，同比下降15.14%；净利率为5.27%，同比下降63.3%；净资产收益率（加权）为6.63%，同比下降59.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.78%、34.05%、28.9%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率35.784.05(.9%销售毛利率增速19.89%-4.82%-15.14%
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.38%，14.37%，5.27%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售净利率14.38.37%5.27%销售净利率增速14.46%-0.07%-63.31%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.63%，同比大幅下降59.28%。
项目202312312024123120251231净资产收益率11.87.28%6.63%净资产收益率增速-3.027.15%-59.28%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.7亿元，较期初变动率为866.19%。
项目20241231期初商誉（元）728.19万本期商誉（元）7035.72万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.11%，同比增长25.32%；流动比率为0.93，速动比率为0.66；总债务为13.23亿元，其中短期债务为9.08亿元，短期债务占总债务比为68.58%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为35.66%，49.56%，62.11%，变动趋势增长。
项目202312312024123120251231资产负债率35.66I.56b.11%
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.29，1.25，0.93，短期偿债能力趋弱。
项目202312312024123120251231流动比率（倍）2.291.250.93
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.27、0.73、0.47，持续下降。
项目202312312024123120251231现金比率1.270.730.47
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.36、0.29、-0.02，持续下降。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）4892.57万1.99亿6083.66万流动负债（元）4.7亿11.43亿16.66亿经营活动净现金流/流动负债0.10.170.04
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为24.88%、36.91%、77.08%，持续增长。
项目202312312024123120251231总债务（元）3.72亿5.5亿11.56亿净资产（元）14.94亿14.91亿15亿总债务/净资产24.886.91w.08%
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.83，广义货币资金低于总债务。
项目202312312024123120251231广义货币资金（元）13.12亿10.62亿9.62亿总债务（元）3.72亿5.5亿11.56亿广义货币资金/总债务3.531.930.83
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.53、1.93、0.83，持续下降。
项目202312312024123120251231广义货币资金（元）13.12亿10.62亿9.62亿总债务（元）3.72亿5.5亿11.56亿广义货币资金/总债务3.531.930.83
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为32.6%。
项目20241231期初预付账款（元）1457.05万本期预付账款（元）1932.07万
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.3%、0.93%、1.07%，持续增长。
项目202312312024123120251231预付账款（元）495.01万1457.05万1932.07万流动资产（元）16.46亿15.63亿18.03亿预付账款/流动资产0.3%0.93%1.07%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32.6%，营业成本同比增长21.07%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-30.964.352.6%营业成本增速-13.28H.94!.07%
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为1191%。
项目20241231期初其他应付款（元）305.79万本期其他应付款（元）3947.74万
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.7亿元、6.6亿元、3.2亿元，公司经营活动净现金流分别2.6亿元、3.7亿元、-0.4亿元。
项目202312312024123120251231资本性支出（元）2.68亿6.55亿3.23亿经营活动净现金流（元）2.58亿3.68亿-4232.59万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.86，同比下降19.07%；存货周转率为3.91，同比下降40.98%；总资产周转率为0.57，同比下降14.3%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.91，同比大幅下降40.98%。
项目202312312024123120251231存货周转率（次）4.966.623.91存货周转率增速7.443.57%-40.98%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.03%、7.15%、12.86%，持续增长。
项目202312312024123120251231存货（元）1.4亿2.11亿5.09亿资产总额（元）23.21亿29.55亿39.59亿存货/资产总额6.03%7.15.86%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为15.1亿元，较期初增长303.42%。
项目20241231期初固定资产（元）3.75亿本期固定资产（元）15.11亿
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长494.12%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）261.74万本期其他非流动资产（元）1555.03万
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.5亿元，较期初增长35.42%。
项目20241231期初无形资产（元）1.14亿本期无形资产（元）1.55亿
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长85.84%。
项目202312312024123120251231管理费用（元）5207.26万7954.87万1.48亿管理费用增速-0.83R.77
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